Profit：801,568
標的: 2382 廣達
Period : 2018/6/26 - 2020/7/10 (2yr)殖利率: 6% (107年配息3.55/股價落在59.2)
2019/3/29更新月線圖
2011年以來，獲利趨勢逐漸衰退，但有趣的是，股價卻是能維持在一個區間，而且股息也影響不多，在每年配完3.x元後，淨值也維持在35元附近，從財報上來看這家公司的業外套利，賺人民幣的利差跟匯差的獲利能力很強。連續26年能發出股息來已經擊敗大部分的公司了，能穩定的一直獲利應該也不是偶然，近16年以來，若以均價買在60元來算，殖利率有5%以上。以今日收盤價53.2元來算，2018年配3.4，殖利率有6.39%，也輕鬆擊敗定存利率了。
從歷史回檔修正的幅度來看，到55以下都有很強的承接力道，吸引中長線投資客進駐，雖然外資仍在倒貨中，算是一檔中長期投資不錯的標的，在50價位以下的時間更是很短，如果真的看到了50以下，恐怕應該要閉著眼睛隨便買了。不過那時應該是有什麼恐慌因子出現才可能出現的價位，那時的氣氛應該又是讓人害怕到不敢買吧，才會有人拋售出股票，呵呵，蠻符合人性的。
到2018/9/7止，外資群手上有106.3萬張(我如果手上有100萬張也會隨便賣的阿，沒在怕的)，廣達股本380億，有380萬張，廣達又是主力股，84.45%是1000張以上的大戶，當外資群賣壓減少，股價自然就漲回去了。雖然現在大盤接近11000，算是在歷史的高檔位階，但廣達此時卻是在歷史的低檔位階2018/9/7收50.1，我覺得53塊左右是很安全的。那有沒有可能會再往下跌破50？現在看來應該就必然會發生了，那為什麼從53.3就開始布局？以10年平均股息3.4，6%殖利率來計算，股價到56.7就值得投資了。今年正巧碰到中美貿易戰，可以撿到53.3以下的廣達。從歷史的月K線圖來看，落在低檔盤整區大概會有7個月，上漲的時間卻差不多1-2年，跌的區間比較急且短，大約要6-12個月，以目前進入橫向整理的時間約3個月了，未來可佈局的時間可能不算多了，如果一旦突破55時，應該是我最後的買點了，56.7以上我就不會再進貨了。
目前先將要投資的資金103W分成五份，20張 (目前買了21P，均51.44)
❶ dy=6.4% (53.1*3p)
❷ dy=6.5% (52.3*3p)
❸ dy=6.6% (51.5*4p)
❹ dy=6.7% (50.7*5p)
❺ dy=6.8% (50.0*5p)
以上面這張月線圖，近7年來股價來到50-55的區間就這麼兩次，前一次在2016年，盤了大約7個月，這次在2018年4月來到55，到9月有5個月了，雖然現在碰到中美的貿易戰以及美元升息的不利因子，但是有時候就是好公司遇到倒楣事才會有絕佳的好買點出現。雖然現在外資每天還是幾百幾千張在倒貨，但是也不用擔心買貴了，雖然一買隔天就又跌了0.3、0.5，很磨人，但是別忘了當絕對低點一觸及，那拉上去的速度會又快又猛，以散戶的小鼻子小眼睛性格，很容易稍微一拉就被洗掉了。如果真的很幸運可以買在最低點，但在相對低檔又只買到很少張，等漲上來了又不敢加碼買(也許是另一種心態：在更低點都沒買了，現在漲上來我幹嘛買，傻了嗎？等跌回去再來買！)，又再稍漲一點就把存貨賣光了，這樣的投資不是很可惜嗎？一個波段至少可以吃上35%是沒甚麼問題的！如果是依下面的圖嚴格執行買入賣出，在2010-2011年可以買到，在2012年或2014年可以賣出，在2016年可以買入，2017年底可以賣出，2018年可以買入。當然如果是重壓，每次可以獲利30%，假設本金300萬，碰到2個波段，就507萬了(300*1.3*1.3=507)。幸運一點如果是三個波段，那就是650萬(507*1.3=659.1)，也就是翻倍了，這應該就是複利的威力(2010~2018花九年的時間)。
2018/8/9 update
FED升息趨勢不變，預料9月跟12月都會再升息，台灣一直不跟進，有很大的原因應該來自於房地產因素，現在應該很多中年人、年輕人還在繳房貸，一旦升息，房貸壓力又會變得更沉重，年底又要選舉了，不敢升息，因此台幣勢必更貶值，這對電子業也是好的。廣達上半年已經賺了1.63元(不過大約有一半是來自匯兌，不愧是匯兌資優生)，下半年是旺季，年底賺到3.3應該是沒甚麼問題，以業內旺季效應來補足上半年業外匯兌。以現價落在52.6的位階，法人眼光費5.1年，殖利率還有6.46%，外資8/10持有107.8萬張(27.9%)，長線來看算安全。現行策略就是以2017的Bonus買足後觀望即可(已完成)。
2018/8/20 update
以下是用另一種估價方式，評估廣達的價值(我用6%的預期報酬率計算的)，通常ROE是從公司的淨利去估算，價值會比以殖利率估算來得高一些，若以6%為base，當股價來到62就有點風險了，高過80差不多要All-out了。
2018/9/24 update
紀錄一下外資目前狀況(2018/9/21)：持股107.4萬張，比例:27.82%，股價52.2。在低檔已經盤了第6個月了，可以感受到這是黎明前的黑暗，最後一哩路了。而現在國際局勢也剛好是進入白熱化階段，川普9/24加碼開徵2000億10%關稅，2019/1/1再提升至25%，中國以600億清單反擊。
2018/11/19 update
紀錄一下外資目前狀況(2018/11/19)：持股102.5萬張(比兩個月前少了近五萬張)，比例:26.53%，股價49.65。在低檔已經盤了第8個月了。現在的態勢就是不樂觀。
2019/1/16 update
紀錄一下外資目前狀況：持股103.4萬張，比例:26.8%，股價54.8。在低檔已經盤了第10個月了。今天終於又站回了55，盤中最高55.2。如果只是盯著盤勢看著久違的漲勢兇猛，真的是會有衝動按下賣出。不過看著上面這張月線，其實就有點信心了，開始要突破盤整低點了，這10個月也算是盤得厚實了。再看看下面這圖，從去年2018年10月底左右出現了低點，之後便開始爬坡了，上升趨勢線已然形成，接著就要再觀察，這一波能走多遠了。
Apple watch在2019年的狀況，預料會遭到仁寶大量擴建大陸的重慶廠來分食，仁寶的方向是努力衝產能，抓成熟的產品，靠量來支撐獲利。而廣達喊出要追求利潤，因此可預見廣達在Apple watch的利潤可能已經大不如錢了，因此利潤的考量，其Apple 的Watch訂單應該就是遞減。現在廣達的眼光已經瞄準了醫療AI，而且似乎已經布局到差不多的階段了，廣達將在新領域新產品創造新利潤，而不是在成熟的紅海市場廝殺，在戰略上，似乎廣達比仁寶來得冒險，也衝得比較前面。現在看起來AI的確是個很好的題目，抓住這個新領域、新產品、新應用、新商機，很有機會再衝一波，再成長。
廣達2018Q4營收3167億，毛利率4.1%，營利率1.43%，EPS=1.07，表現中規中矩(2017Q4廣達營收2,817億，毛利率4.2%, 營利率1.46%，EPS=0.93元) ，雖然第四季毛利率、比第三季差，但以過去幾年的經驗來看，第四季的毛利率是微幅的輸第三季，所以這應該也是預期中的事，這份財報應該就是符合預期。另外一個訊號就是2018/7起的貿易戰關稅效應，對Q4而言是個完整季度了，對廣達而言似乎是影響不大，而且2018年的獲利狀況EPS要高於2017年，這份財報公布後再加上2018股利政策要配發3.55，3/29股價收在57.8，又創了近期新高了，外資又連買四日，持股105.1萬張，比例來到27.21%。
追蹤一下外資Status:
(1) 1年(2018/3-2019/3)來持股第一名外資是美林，買超6758張，均價52.99。其他外資一年來大多是賣超了
(2) 3個月(2019/1-2019/3)來持股第一名外資是瑞士信貸買超17370張，均55.51，第二名摩根史丹利買超10891張，均55.76，第三名美林買超10116，均55.46，各家外資持股與均價都差不多。在2018年7月以來高價80後一路往下溜滑梯，應該有不少散戶葬送其中。
https://statementdog.com/analysis/tpe/2382/pb-band
目前年線53.49(還原50.09)，比外資的均價略低，還原後也低於我的均價了，2年線:59.67(還原52.77)，3年線:60.13(還原49.43)，五年線64.28(還原45.78)。不過直接將均線扣掉配息的算法有點錯誤，但不扣也不對，所以為了簡單一點，直接扣掉該年的配息，不過我想實際值會略高於計算的還原值。若是把戰線拉長來看，每天或每個月都有固定投資，那均價就會貼著均線走，3年前的買均價60或5年前買65，現在的成本都已經落在49.4 & 45.8了，在一個樂觀價70~80(高離均價太多，以(72-52)/3.5=5.7年的眼光費)賣出，就可以狠狠的咬住獲利了，也可以抱上又抱下，每年領股息降成本也行，有點後悔在47~50間佈的張數不夠多。但理性的回算，也就是說，如果是一家能長期賺錢的公司，任何時間買，沿著均線買，放長都可以在一個設定的樂觀價(偏離均線太多+過高的眼光費→(股價-淨值)/EPS>10以上)賣出獲利，若是對照淨值比河流圖來看，合適的賣出區間就是黃色區塊，大約是71~79。
2019/11/17 update
目前年線(日MA240)56.61，2年線(月MA20):55.61，5年線(月MA60):61.29。淨值比河流圖已經來到淺藍色區域了，有機會觸及淡黃色區域(大約68左右)，持續觀察中，堅持原來的信念，公司獲利未轉壞，只是即將要來到樂觀區而已。
2020/06/04 update
又過了七個月，淨值比河流圖已經進階到淡黃色區了(Zone3)，已經來到我的獲利了結區了，因為已經有更佳的價值投資標的在等著，預估明日如果再大漲翻過Zone3直接碰觸到Zone2(2.06倍PB是72.8)時，將先出掉一半的持股。6/5股價來到71.8，我立刻賣掉12張，換了HH 77.9*10P，完成了價值轉換的佈局。剩下的12P成本已經降至8.78，這筆投資要賠基本上已經很困難了，可以抱著看他可以走多遠了。
2020/07/04 update
淨值比河流圖已正式跨到到淡膚色區了(Zone2)，來到我的獲利了結區了，Zone2(2.09倍PB是74)時，在73及74已又各出一張。剩下的10P已零成本，這筆投資已結束，接下來的策略是往上一塊賣兩張，達到80時就可以全數賣出了。如果到達高點往下墜時(75-70間)，遇到大量也可全數了結掉，轉進HH。
2020/07/10 update
1. 3/31淨值比河流圖來到滿足點，因著往上攻的空間有限，進行了第一次的價值評估後，換股操作(61.6廣達換成70.1的鴻海，參考下圖就發現剛好很幸運的買在這一波的起漲點)，其實也不單純是幸運，3月底這個時間點也正好是財報的公佈點，有大部份的原因是基本面的判斷，而換股，可參考這篇：108年報公佈
2. 再翻出河流圖，依歷史經驗，到2.17的PB了，除非有更多的利多消息支撐，否則只要財報有點閃失，股價一定是會被大力教訓的，因此就出清掉所有的廣達，再轉換到低基期低PB的鴻海。
3. 廣達每股淨值35.47，今年配息3.7，以現在股價77，已經等同預先配了11年股息了，而且最近漲幅過大，已有來到末升段的跡象(河流圖從淺藍到淡黃，再到淺肉色，漲幅太兇猛了)。即便未來有出現更瘋狂價的機會，比起新標的而言，可以說是獲利有限而風險無限，再持續觀察吧！
目前先將要投資的資金103W分成五份，20張 (目前買了21P，均51.44)
❶ dy=6.4% (53.1*3p)
❷ dy=6.5% (52.3*3p)
❸ dy=6.6% (51.5*4p)
❹ dy=6.7% (50.7*5p)
❺ dy=6.8% (50.0*5p)
2018/8/9 update
FED升息趨勢不變，預料9月跟12月都會再升息，台灣一直不跟進，有很大的原因應該來自於房地產因素，現在應該很多中年人、年輕人還在繳房貸，一旦升息，房貸壓力又會變得更沉重，年底又要選舉了，不敢升息，因此台幣勢必更貶值，這對電子業也是好的。廣達上半年已經賺了1.63元(不過大約有一半是來自匯兌，不愧是匯兌資優生)，下半年是旺季，年底賺到3.3應該是沒甚麼問題，以業內旺季效應來補足上半年業外匯兌。以現價落在52.6的位階，法人眼光費5.1年，殖利率還有6.46%，外資8/10持有107.8萬張(27.9%)，長線來看算安全。現行策略就是以2017的Bonus買足後觀望即可(已完成)。
2018/8/20 update
以下是用另一種估價方式，評估廣達的價值(我用6%的預期報酬率計算的)，通常ROE是從公司的淨利去估算，價值會比以殖利率估算來得高一些，若以6%為base，當股價來到62就有點風險了，高過80差不多要All-out了。
2018/9/24 update
紀錄一下外資目前狀況(2018/9/21)：持股107.4萬張，比例:27.82%，股價52.2。在低檔已經盤了第6個月了，可以感受到這是黎明前的黑暗，最後一哩路了。而現在國際局勢也剛好是進入白熱化階段，川普9/24加碼開徵2000億10%關稅，2019/1/1再提升至25%，中國以600億清單反擊。
2018/11/19 update
紀錄一下外資目前狀況(2018/11/19)：持股102.5萬張(比兩個月前少了近五萬張)，比例:26.53%，股價49.65。在低檔已經盤了第8個月了。現在的態勢就是不樂觀。
2019/1/16 update
2019/2/2 update
2019/3/30 update
追蹤一下外資Status:
(1) 1年(2018/3-2019/3)來持股第一名外資是美林，買超6758張，均價52.99。其他外資一年來大多是賣超了
(2) 3個月(2019/1-2019/3)來持股第一名外資是瑞士信貸買超17370張，均55.51，第二名摩根史丹利買超10891張，均55.76，第三名美林買超10116，均55.46，各家外資持股與均價都差不多。在2018年7月以來高價80後一路往下溜滑梯，應該有不少散戶葬送其中。
目前年線53.49(還原50.09)，比外資的均價略低，還原後也低於我的均價了，2年線:59.67(還原52.77)，3年線:60.13(還原49.43)，五年線64.28(還原45.78)。不過直接將均線扣掉配息的算法有點錯誤，但不扣也不對，所以為了簡單一點，直接扣掉該年的配息，不過我想實際值會略高於計算的還原值。若是把戰線拉長來看，每天或每個月都有固定投資，那均價就會貼著均線走，3年前的買均價60或5年前買65，現在的成本都已經落在49.4 & 45.8了，在一個樂觀價70~80(高離均價太多，以(72-52)/3.5=5.7年的眼光費)賣出，就可以狠狠的咬住獲利了，也可以抱上又抱下，每年領股息降成本也行，有點後悔在47~50間佈的張數不夠多。但理性的回算，也就是說，如果是一家能長期賺錢的公司，任何時間買，沿著均線買，放長都可以在一個設定的樂觀價(偏離均線太多+過高的眼光費→(股價-淨值)/EPS>10以上)賣出獲利，若是對照淨值比河流圖來看，合適的賣出區間就是黃色區塊，大約是71~79。
2019/11/17 update
目前年線(日MA240)56.61，2年線(月MA20):55.61，5年線(月MA60):61.29。淨值比河流圖已經來到淺藍色區域了，有機會觸及淡黃色區域(大約68左右)，持續觀察中，堅持原來的信念，公司獲利未轉壞，只是即將要來到樂觀區而已。
2020/06/04 update
又過了七個月，淨值比河流圖已經進階到淡黃色區了(Zone3)，已經來到我的獲利了結區了，因為已經有更佳的價值投資標的在等著，預估明日如果再大漲翻過Zone3直接碰觸到Zone2(2.06倍PB是72.8)時，將先出掉一半的持股。6/5股價來到71.8，我立刻賣掉12張，換了HH 77.9*10P，完成了價值轉換的佈局。剩下的12P成本已經降至8.78，這筆投資要賠基本上已經很困難了，可以抱著看他可以走多遠了。
2020/07/04 update
淨值比河流圖已正式跨到到淡膚色區了(Zone2)，來到我的獲利了結區了，Zone2(2.09倍PB是74)時，在73及74已又各出一張。剩下的10P已零成本，這筆投資已結束，接下來的策略是往上一塊賣兩張，達到80時就可以全數賣出了。如果到達高點往下墜時(75-70間)，遇到大量也可全數了結掉，轉進HH。
2020/07/10 update
1. 3/31淨值比河流圖來到滿足點，因著往上攻的空間有限，進行了第一次的價值評估後，換股操作(61.6廣達換成70.1的鴻海，參考下圖就發現剛好很幸運的買在這一波的起漲點)，其實也不單純是幸運，3月底這個時間點也正好是財報的公佈點，有大部份的原因是基本面的判斷，而換股，可參考這篇：108年報公佈
2. 再翻出河流圖，依歷史經驗，到2.17的PB了，除非有更多的利多消息支撐，否則只要財報有點閃失，股價一定是會被大力教訓的，因此就出清掉所有的廣達，再轉換到低基期低PB的鴻海。
3. 廣達每股淨值35.47，今年配息3.7，以現在股價77，已經等同預先配了11年股息了，而且最近漲幅過大，已有來到末升段的跡象(河流圖從淺藍到淡黃，再到淺肉色，漲幅太兇猛了)。即便未來有出現更瘋狂價的機會，比起新標的而言，可以說是獲利有限而風險無限，再持續觀察吧！
