今年以來，市場擔憂各國央行的貨幣政策逐漸趨於緊縮，將使得2009年以來的資金行情告終。真的是這樣嗎?
我的答案：是的，資金行情目前已經接近尾聲，但你必須站在大格局來看，2020-2030是美國實質生產力暴增的黃金十年(拜AI+ROBO+5G廣泛應用之賜)，會進入主升段的景氣行情。
在《ETF煉金術》p.184-185將道瓊工業指數的過去30年走勢圖做了明確的波浪分割，可以看出在2008年金融海嘯時期已經結束了前一個30年的大循環波。2009年開始至今的9年多頭，是一個新循環的第1波，也就是全球央行聯手釋放資金造就的資金行情，世界各國除美歐等少數國家之外，經濟基本面尚未來到強勁擴張階段，尤其新興市場國家。
2020-2030的大循環波多頭第3波主升段將是由美國為首的工業國家(尤其美國、日本)在AI+ROBO+5G廣泛應用造成勞動市場結構性改變之後，所造就的生產力大躍進，不會只有美國日本受惠，而是全球的勞動生產力都將比過去10年大幅攀升，推動由基本面帶動的全球股市主升段行情。現在美股已經在提早作2020-2030的夢，所以美股特別強勢(尤其AI+ROBO+5G相關概念股，由費城半導體指數3/9率先再創歷史新高的走勢可證明)。
2019-2020是否會有大空頭呢? 要看你的眼界有多大。就2009-2018以來的大多頭之後才進入市場的人，面對長達9年的股市累積漲幅要做一次性總修正的第2大波(2018-2019)，那肯定算是這些新手進入股市以來的大空頭，半數以上新手會慘遭滅頂，因為過去9年他們所遇過的修正，只是中期波或小型波、細波、微波、次微波、超微波層級的修正波，這一個大循環波層級的修正波將是新手遇到的第一次。
但是對於看大格局的人來說，2019-2020的修正波，只是針對2009-2018的大循環波的一個回吐(全球央行的利率正常化，陸續把資金收回)，接著會由2020-2030的美股黃金十年來領頭帶著全世界主要股市刷新歷史新高。巴菲特在2017年曾表示，道瓊工業指數在50-60年內有機會上看10萬點，我很尊重地說巴菲特這個講法算是很中肯而且夠謹慎的。若使用對數座標把《ETF》煉金術p.184-185往後延長到2030年，你就會發現巴菲特估計的50-60年內道瓊10萬點非常保守而且可能會提早在2030年左右就達成。
我的看法很樂觀嗎? 沒有，我只是把歷史軌跡、百年來不斷發生的循環週期，尊重它、順著它、伴隨著時間的前進而行，時間自然會證明華爾街百年來顛撲不破的定律：「陽光下沒有新鮮事，過去發生的還是會持續再發生。」這樣的大多頭行情就在我們眼前2、3年之後不遠的地方開始，我們都是受惠者，但前提是你的氣要夠長，安納金常說「金融市場是比氣長，不是比氣盛」。你要賺2020-2030的大多頭主升段，請你先存活過未來兩年內可能遭遇的第2波回檔，別高估了自己的氣有多長，也別高估了自己的風險控管能力——只有在2007-2008金融海嘯那個層級的空頭波段當中能存活的人，有資格說未來兩年要遇到的修正波不嚴重。
你的眼界有多大? 你的氣有多長? 這是你要問自己的，如果你的答案不夠肯定，好好跟著大師級的人物學習，為的不是短線一天賺幾點而驕傲開心，而是你能不能利用景氣循環做出正確的財務決策而比別人縮短10年、20年達到財富自由所需要的時間。
祝福你!
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