台股2020/01/05來到歷史新高，加權指數停在15,000點。一早就收到訊息詢問我鴻海賣了沒？不要鬧了，故事才剛拉開序幕，還沒真正上演。我的app顯示單日盈利是+60.4萬，繼1/4賺進的Toyota RAV4，1/5又賺進一台Toyota Altis了。其實，我對暫時的損益並不會特別在意，只是這兩天有點太誇張，單純做個紀錄，股價漲上去對核心持股還沒有建立完的投資者而言，並不是件太好的事。投資大型權值股就是有這個好處，不需要時時盯盤，不管是要執行買進或賣出，都有足夠的時間可以讓你分析完，隔日再下決策就行了。
曾幾何時，我也是股市新人，碰到股市急漲急跌一樣會心驚膽跳。
急漲
怕隔天跌回來，要承受得到又失去的痛苦，就快速獲利了結。如果股價再往上漲，只能安慰自己，至少有賺錢。
急跌
怕一路跌跌不休，不快速斷開怕要受重傷了。
緩漲
便緩賣直到被洗出市場。
緩跌
便緩加碼直到情況惡化便收手，抱到天荒地老終不悔。
這差不多是新手常會做的事，如果你也是靠股感在操作股票，那久了你也是屬於股市裡送錢的肥羊。
可以先思考這些自問問題：為什麼股票會強漲？到底是誰在買？誰在賣？為什麼買的人覺得有價值？賣的人覺得沒有價值？買的人對還是賣的人對？理由是甚麼？
1. 看一下K線這兩天的成交量1/4跟1/5都是23萬多張的成交量，平常大概就是2~3萬張，量出來了價就有意義了。再去看一下分點買賣日報，就會發現左邊綠字的部分是賣超，大多是由散戶組成的各券商，右邊紅字的是買超，前五大清一色是外資。
2. 看一下融資融券，看起來還好都在低水位，也不會有融券被嘎空的狀況，還不成氣候。並不像之前的某一檔融券20幾萬張，當股價漲到某個點被強制回補，這20幾萬張瞬間變成助漲燃料被嘎空強拉上去，清掉籌碼之後，股價便又被打回原形，這種短期被嘎空的情況，就要執行賣出。
3. 外資這兩天頻頻調高目標價(其實他們也已經布局一陣子了，12月以來更是明顯的買)，又拿真金白銀跳進來買，看好未來是真的。而一股作氣拉高幾個檔次也是外資慣用的手法，一次拉高讓追價的散戶望塵莫及。目的也真的不是外資愛做善事，把價格拉高給散戶出，出完再把股價壓下來給你低接，你當外資愛做善事照顧善良老百姓？以這種大型的權值股外資拉上去，除非有甚麼重大的事件或利空，不然就是會撐在某個檔位持續洗盤或壓力測試，隨著基本面變好，就一階一階的墊高。看一下這外資從12/4(起漲點)以來每隔幾天就是萬張的買，以及1/4~1/6這幾天連續幾萬張的買法，已經幫你在這個價位撐住了，不用太擔心。
4. 去年12月營收達7,137億元，創下驚人的好成績的助攻，怕是這幾日又要再拉一階了。簡單概略的預估一下2020Q4EPS，以Q4營收來估EPS，大概就是3.99。整年度EPS=8.02
(a)營業利益:602億
以Q4營收=6125+6813+7137=20075，2019Q4營業利益是2.86%，今年Q4營收又比去年年增，營業利益率優於去年，先暫估3%，營業利益=602E
(b)業外損益:130億，稅前淨利:732億
去年業外賺489E，今年Q1~Q3賺243E。先以去年同期+130E為base來估(若以整年度獲利相當來算，Q4可能會更高，但難以預估)。
(c)EPS:3.99
以整年度的稅前淨利*20%作為所得稅費用再扣Q1~Q3已提列的219E，Q1~Q4的稅前淨利=58.98+348.7+429.2+732.3=1569，所以為(1569*20%-219)=95E，再扣掉歸屬於非控制權益之淨利84E(假設與去年同期相當)，稅後淨利=732.3-95-84=553E，EPS=3.99
5. 若還是覺得看到漲太多趕快賣掉，甚至看他不爽反手做空，若跌太多趕快買，那還是定存好了，別投資比較安全。
2021年展望，毛利率7%如何達成
以劉董的規劃，今年是毛利率7%的元年，而且達標的機率不小，看來就是F1.0(現況優化)已經看到初步的成效了，以去年2020年Q3毛利率已經有6.2%，若2021全年要有7%，那2020年Q4勢必也要有7%或接近7%的水準，一般Q1Q2營收較低，毛利率應該會在6.X%，Q3Q4大概要到7.3%以上，這樣全年7%才有機會達標。以法說會的說法:現況優化的作法就是把高毛利的產品多做一點，低毛利的少做一點，靠產品組合的優化來達成，看起來這部分應該已經勝券在握了。提升1%到底有多少殺傷力？以2020年全年營收是5.35兆，所以毛利率多1%就是多賺535億，這535億再扣掉一些稅及營業成本，打個4折，大概會有214億計入EPS，差不多EPS會增加1.5左右。市場上愛用本益比來估股價(我個人是不喜歡)，以2020年EPS=8.02來推估2021年EPS就是約9.5，一般市場給不起眼的鴻海本益比約10倍，但比較瘋狂的時候會給到14倍，以14倍來算，那就是133了，差不多跟近期美系外資給的目標價130相當了。
2023-2025的轉型大計
但後面還有F2.0(數位轉型)、F3.0(轉型升級)，也許就是發生在2023~2025年了，那時候毛利率要拚到10%，以現在的產品模式是不可能達到的，所以3+3必須爆發出來才有機會，這部分也沒那麼快發生，那就待以後一季一季來檢視驗證。以現在營收來估每多1%可以增加EPS1.5，增加3%就是再多4.5，EPS大概會來到14了，以瘋狂價給的本益比14倍來算，股價差不多是196了，是不是跟劉董的規劃目標價200接近？這當然是目標能達標的最樂觀狀況下來估的。
最壞的狀況會是如何？
最壞的狀況，以轉型不成功，做了產品優化後的鴻海，一年也能賺進8~9塊，以法說會Promise的配股率45%以上，每年也能給你4塊，你投資800萬在年線附近(80塊)，五年後也能配20塊還給你，那時股價還是在本益比約10左右的80塊，你十分的不高興以股東的身分罵鴻海的高層沒盡心把公司經營好，沒達到產業升級的目標，不過，這時，你也賺進了200萬了，終究以5年25%獲利坐收，如果最後真的轉型不成功，中間還是有機會找到樂觀價(也許是90~100)出掉的，那差不多就是有35~40%的獲利，平均每年也能有8%的獲利。
