還記得在2019,2020年的時候，媒體、名嘴、半吊子股市專家一直在呼籲，現在股市已經來到12,000點歷史天險了，大盤要往下修正了，大家要居安思危，有賺的要落袋為安，免得變成紙上富貴...但有個迷思，12000真的是高點了嗎？今天都17000了，大盤貴不貴，不能以絕對數字來看。
大家心中不免有疑惑，那我要如何判斷，現在的台股是不是處於高點？是誰說了算？我還是比較傾向以量化數據來解釋，才能有所依據。從MacroMicro提供的台股淨值比這張圖來看，以今天2022/04/22的台股加權指數17025，PBR(大盤股價淨值比)=2.12，而PBR 2.12就差不多是跟2007年10月時的8940點相當(當時淨值是4217，現在淨值已經是8000以上了)，那你會覺得2007年的9000點是高點嗎？在當時，以10年後的眼光回頭去看確實好像是，但比起現在又好像不是，而且變化的幅度也不是線性的，有相當程度的難預測性，但是再把時間軸拉的更長，你會發現一個趨勢，就是當時間往前走，前低會越來越高，前高也會越來越高，也就是說，大盤指數的趨勢一定是向上的(這還不包含配股配息之後的大盤指數抵扣)，還原權息之後你會發現這個趨勢更是明顯。
通常股市是反映未來的，如果未來的前景看好，市場的樂觀氣氛是會多給一些PBR的，而長期的大盤指數是會因為公司不斷的獲利而持續上漲的，絕對不會是一直線的零和遊戲，而短期的波動確實是會有的，所以這邊的位階，以歷史經驗是有些偏高的，但不是因為17000>12000所以偏高，如果未來GDP持續往上，經濟活動及景氣持續往上，而淨值也會不斷的往上，那很可能17000的PBR又會往下修正，到時就會覺得那不是高點了。因為你也不是要在這邊一次all in or all out，一昧的在那邊猜大小也不是好的投資策略，所以最建議的方法可以是依照紀律定期定額，或是依數據判斷進行不定期分批進場，方能達到風險分散的效果。舉例來說以現在的PBR=2.1已經偏歷史高點，就可以放緩投資腳步，等PBR回到1.4~1.9的時候再補上投資量，但也許這個等待的時間可能很長，你也許會錯失與大盤一起成長的獲利果實，等到PBR降到歷史的均值的時候，你發現可能此時的大盤指數已經是20000點了，這道理就在於大盤的淨值也是會持續成長的，這現象就如同德國的柯斯托蘭尼所說的老人與狗的例子，不清楚可以回去看看他的名作，一個投機者的告白(三本)。
但是以當時所在的位階來看，2020年1萬兩千點的時候，PBR還在1.7左右，是屬於合理位階，加上聯準會的大撒錢措施，熱錢及成交量不斷的湧入台股，所以我很肯定台股一定很難跌下去，如果把長期的PBR分布拉出來看，差不多就落在1.4~1.9左右(我是用目測法用黑線框起來的區間)，所以依這些數據的支持，在當時應該要進行加碼，而不是空手等待，很慶幸的我也這麼的勇敢加碼了。而回測結果，在2020/03/19PB更來到1.4，就是彎腰撿錢的最佳時機，再回推前次低點就是2008年的金融海嘯期了，當時PB大概就是1.1。
因為目前我還拿不到raw data，沒辦法跑mini-tab做更精確的統計分析，等我找到了再來分析，從2012到2022年大約10年的PBR列出計算出上下一倍or兩倍標準差，就可以知道精確合理的PBR落點了，不過也非絕對，那也只是統計跑出來的預測參考值。
